“牛市来了，赶快开户！”“指数都超过四千点，再不进场就晚！”这类熟悉的话，是很多散户心里怎么都没法消除的“魔咒”。可谁能想到，历史的经验常常就这么重复着：当市场情绪非常高涨的时候，一般就是散户亏得最厉害的时候。
残酷的事实是：散户在牛市赚不到钱才是常态，而非意外。
为何会是这样？原来是散户对于牛市的理解，和市场实际情况之间，有着一道无法跨越的鸿沟。
致命误解一：牛市=所有股票都能涨
今年春节之前，A股小阳春来的比较快，不少个股都涨了一倍。不过，要是你去看看部分传媒、计算机、互联网指数的话，它们跟2023年的高点相比，还跌了超30%！
这并非孤例
当纳斯达克指数屡创新高时，构成指数上涨动力的几乎只有那“七朵金花”（苹果、微软、英伟达等）——头部几家公司的强力拉升掩盖了大多数中小公司的平淡。
据统计，真正让指数上升的那些个股，只占市场总数大概12。
A股也是一样，银行、长江电力这些大蓝筹默默地就涨起来了，成了指数上涨的重要助力。
可惜，它们恰恰是散户眼中的“过时老古董”。
“牛市来了就能赚钱”，是金融市场上最大的错觉之一。没有选择正确方向的投资者，在汹涌的浪潮中只能被遗忘。
致命误解二：“跌了”=“便宜了”=“能抄底了”
“快看，商业航天跌下来了！现在是不是抄底的好机会？”
这种声音在市场里经常能看到。散户心里想的是：价格跌了就等于便宜了，就是机会。可资产的真实价值可不是靠K线图来决定的。
从理性的角度来看，判断东西贵贱的核心逻辑就是：同样的东西，价格低的就是比较便宜，反过来价格高的就是比较贵。这是个很朴素的道理。
但市场不合理的地方在于：当某一只股票市盈率达到2000倍（这意味着得要2000年的利润才能把本赚回来），就算股价跌了一半，市盈率还是高达1000倍。而这本质上还是彻彻底底的泡沫。盲目抄底的人所期待的“便宜”，实际上就是自己在骗自己。
纳斯达克2000年互联网泡沫破灭是个很好的教材。指数从5000点跌到一半变成2500点后，好多“抄底的勇敢人”就进到市场里。那结果咋样？指数在接下来两年又狠狠跌，最低跌到1108点。要是想真的解套？投资者得等到2012年——得等整整12年这么久。在一个股息率本来就不高的市场里，这种“抄底”差不多就跟自己把自己献祭了一样。
致命误解三：牛市信号=赚钱信号
小投资者该怎么界定牛市？平常的回答是：指数不断大幅往上涨，而且突破关键关卡（比如4000点、5000点）。可问题就在于——当普通投资人清清楚楚察觉到“牛市到了”的时候，市场通常已经经历了明显的上涨。
这时才入场是什么意思？就好像用比底部高很多的价格去买资产。买入的成本越高，那未来能赚的钱就越少，风险还会一下子变大。这可就违背了“低买高卖”这个基本的赚钱规则。
那些高位被套牢的事情里，最典型的教训就出在里头：那些在牛市热闹到顶点的时候进场，后悔在5000点买了中国中车、48元买了中石油的投资者，几乎都是这样。而真正能在1600点、2500点市场特别冷清的时候冷静地建仓的人，早就积累了不少收益。
牛市对散户最残酷的真相就在这儿：它弄出了要命的吸引力，诱使你在最不该买的时候“勇敢”地进场。
散户真正赚钱的机会在哪里
答案几乎反直觉：熊市才是散户的天然盟友
当市场进入寒冬，指数一直往下跌，利空消息到处都是的时候，恐慌情绪就主导市场。活生生的例子就是2024年初A股的低点2635点，还有2022年底的2800点附近。这时候，优质资产被恐慌情绪给错杀了，价格跟价值严重不匹配。在恐慌里没人要的筹码，那可是未来金矿的入场券。
熊市布局考验的是眼光、耐心还有反人性的勇气，不过回报也比较丰厚。那时候，你不用在4000点热热闹闹的时候去追高，只需要在2600点的时候安安稳稳地耐心播种就行。和在情绪高涨时去赌短线波动相比，等着价值回归，成功的几率要高好几个等级。
投资的核心等式：高成本=高风险=低收益
资产买进来花的钱，直接决定你往后面临的风险和能有的潜在收益空间。
这句话值得每个投资者记在心里：“永远不要在兴奋的时候买进！”那些在四千点关口因为“踏空焦虑”就急急忙忙进场的资金，最后通常都很惨。
踏空带来的最大损失，其实就是错过了一段可能本来就不属于你的收益；而盲目追高后被套的损失，有可能是本金出现30%、50%甚至更多的亏损。踏空时那种疼是短时间的，可是深深被套的难受或许要持续好几年。
世界上最不缺的就是“机会”——尤其是那些伪装成机会的陷阱。市场一直在波动，真正属于你的机会，永远是在你冷静思考之后才会出现。
深度套牢者的血泪鉴证
金融史里那个一直存在的规律就是：那些在深深被套住还痛苦挣扎的投资者，几乎都是在市场特别狂热、指数处在最高位置的时候买了还坚定拿着的“勇士。
就是那些在市场大跌后因为害怕就远离的人，和那些在市场还没开始的时候反向布局的聪明人，反倒保住了资本，甚至还实现了财富的增长。
牛市给散户所制造的那种幻觉，要比它实际带来的真实财富多上许多。当你身处4000点这个关口，耳中充斥着“牛市来了”的欢呼声，这时你需要冷静地多思索：
在很吵的时候买入很贵筹码的结果，其实早就已经被定好了；而敢在寒冬里偷偷播种的人，最后会在春天收获那最甜的果实。
趁着牛市冲进来捞钱，牛转熊时价值投资却被深套。