周期股苗头又起 教你两招判断其最佳赚钱时机

2018年4月13日 09:29

近日个别周期股有复苏的迹象,看着不少相关股票高位从谷底反弹,一些投资者都在询问周期股的投资机会。周期股独有的特征是短时间内,盈利能出现非线性变化,这也导致股价有急速上涨的特性。

我归纳了周期股的赚钱机会一般有两个,一是在景气底部出现向上拐点的时候,此时预期差最大。另一个是产能利用率突破临界点后,供求关系紧张,价格弹性会较大。

现在国内大部分周期行业都受惠于供给则改革,景气已远离底部,因此不存在上述第一个情况。

至于第二个情况,一般发生在两种时间,一是需求突然爆增,二是供应突然减少,除了个别的原材料,如锂或钴,受电动车需求上涨带动外,在现时经济平稳增长的情况下,大部分原材料需求并没有大幅增长。另外,供应减少在供给则改革的初期是存在的,而现在边际减少的影响已在减弱。

如果根据以上两个思路,即使这段期间,周期股深度回调,但短期内并不存在赚大钱的机会,所以大家还是趁这段时期,全球股市回调,努力多研究成长股吧。

至于成长股的研究方法,我也和大家分享一下思路。根据过去的十倍股经验,关注点应该放在行业增速、行业天花板是否足够高、公司核心竞争力在哪里,公司相对于其它竞争对手,它的竞争优势是否在扩大,以及公司管理能力是否足够出色等等。

要成长得先要有空间,行业增速和天花板决定了行业收入端增长的可持续性。

但一般有生长空间的地方都有竞争,公司的竞争优势决定了未来市场份额能否提升。如果所在的领域壁垒很高,竞争优势又很突出,这就决定了其毛利率能维持在一个很高的水平。

而最佳的成长股就是它的相对竞争优势在进一步扩大,赚取的壁垒毛利率在扩张,市场份额大概率也在逐步增加。

成长股投资的超额收益,来自看得远和看得准。方法上,要多用归纳法,核心逻辑主要由社会、文化、人口结构、代际迁移等软性变量决定。因为里面不少因素是不能量化的,越是这样,定义就越模糊,这也成为了持有成长股最困难的原因之一。

方法论很重要

1、都市丽人延续强势表现 股价再创52周新高

国内平价内衣标杆性企业都市丽人(2298.HK)近期表现亮丽,股价昂首阔步向前冲,今日收报4.96港元,涨4.2%。

自复星国际(0656.HK)入股都市丽人以来,公司开始了长达一年的调整。从目前来看,业务调整已基本完成,都市丽人业绩开始复苏:

① 店铺调整到位:公司17年净关店362家,其中上半年内关店344家,下半年关店18家,渠道优化已进入尾声。根据管理层指引,2018年公司将新增店铺800家,新开店以大面积(60-120平米)门店为主,其中购物中心店预计在200-300家。此外将进行第六代门店改造1000余间,相信店铺的改善将带来同店销售的显著增长。

② 电商持续发力:2017年,公司电商渠道表现强劲,同比增长74%,在与京东(JD.US)联手后,资源将得到强化,根据管理层指引,18年电商渠道增速在50%以上。

③ 库存出清,毛利率有望改善:公司在17年完成了合理去库存计划,清理库存超7亿,根据管理层指引,到今年年中将会全部清理完毕,随着库存结构趋于健康,毛利率将得到改善。

④ 外部合作方面,公司跟Kappa成立合资公司,进军线上男士内衣及女性运动内衣领域,同日本企业合作进入儿童内衣领域。

3月7日,都市丽人与代言人林志玲联名合作的Lady Goddess的第二个系列正式发布。CEO郑耀南表示,此次推出的跨界联名款,不仅是林志玲从著名艺人到设计师的转身,也预示着都市丽人产品又一次升级蜕变。

小编认为,凭借定位、知名度和渠道优势,都市丽人在三四线城市仍有较好的潜力,随着公司各方面业务的调整,业绩也有望实现“升杯”。

2、国际油价再度飙升 油服板块蠢蠢欲动

川普军事打击叙利亚的言论影响,周三,国际油价再度飙升,布伦特原油收涨1.4%至72.06美元,创下2014年12月以来最高水平。

油价的飙升自然刺激了“三桶油”的股价上扬,中海油(0883.HK)、中石油(0857.HK)分别收涨3.66%和2.89%。油服板块方面,中海油田服务(2883.HK)、华油能源(1251.HK)皆录得超过6%的涨幅。

小编愚见,判断油价的走势对多数投资者来说实在是过于困难,主要是因其定价涉及政治层面的角力。

供需层面,欧佩克削减相当于一年多产量的做法为油价这轮涨势奠定了基础,逐步缓解了令油价三年多以来维持低迷的供应过剩状况。委内瑞拉经济危机加深,也导致该国原油产量大幅下降。

政治层面,西方国家可能对伊朗实施新的制裁,以及昨日川普的言论直接刺激了油价上扬。

但今时不比往日,美国页岩油的存在已经限制了油价的上涨空间。近期油价的强势表现主要还是市场的焦点转移到了政治层面,预期政治层面的影响将足以覆盖美国页岩油技术的影响。此外,已将中期油价预测,由40美元上调至60美元,进一步刺激了市场情绪。

3、新濠国际走势强劲或是与日本赌牌有关?

日前,澳门博彩局发布的3月博彩收入为258.9亿澳元,同比增长22.2%,略超市场预期22%。

从板块内多只个股的标的走势上判断,基本已经充分反映市场预期,整体板块并没有出现集体股价飙升的现象。现阶段市场对博彩板块的投资逻辑仍是寄希望于内地经济的持续向好。但新濠国际(0200.HK)这周的强势表现颇有点逆市而行的味道。

小编认为,新濠近日的强势表现主要还是由于其新场Morpheus(摩珀斯)开业在即。对于赌场生意来说,新增赌场势必能够增加营收,这道理基本上跟港交所的交易量是一致的。

另一方面,或是跟近期日本政府同意开放境内博彩业的消息有关,此前频频表达将进军日本博彩业的新濠自然成为市场资金布局的一个选择,但需要提醒大家的是,届时赌牌的竞标势必激烈,现阶段根本无法判断。此外,现时日本开放博彩业只是“萌芽阶段”,真正赌场落地营业还需要较长时间。

4、股价“大涨”6.31% 俄铝是反弹还是反转?

暴跌三日后,俄铝(0486.HK)今日终于让多数悲剧抄底的投资者松了口气,全日收涨6.31%,收报2.19元。但从盘面上惨烈的走势判断,此前幻想抄底的投资者依旧损失惨重。

小编愚见,抄底俄铝失败的投资者是因为误判了公司的基本面,错把飞刀当馅饼。当某只股票暴跌时,市场上多数投资者都是短线交易的心态,想要赚反弹趋势外延的钱,如果没对公司的基本面知根知底,你很难有足够的信心持有等待反弹,多数情况都是被割韭菜,所以最终仍是回归到基本面的研究。

另一方面,如果投资者想要反弹,则要相对较好的把握反弹时机,通常只有第一次的反弹最具值博率。往后的反弹由于被套的投资者基数增多,致使股价上升沽压过重。

5、航空板块开启震荡走势 你是否还相信消费升级?

在经历票改驱动的凌厉走势后,三大航的股价皆从高点回落逾20%,近日更是大涨大跌,实在令不少心急的投资者发狂。

航空股的投资逻辑此前平台已有撰文分析(详情点击《 一则通告引燃行情,投资航空股应用什么心态?》),简言之,在票改后,三大航的盈利集体得到大幅提升,而且行业的高门槛特质决定其垄断性。在消费升级的趋势下,板块势必长期值得看好,股价短期的波动不可避免,尤其市场现阶段正处于贸易战的阴云笼罩下。

另一方面,对于部分投资者紧张焦虑的情绪,小编认为还是这部分投资者对行业方向的确信度不够高,以及对公司基本面研究深度不够。(本文来源:王雅媛港股圈)
【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与游侠股票网无关。游侠股票网对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。