集中投资与分散投资哪种更适合你

2018年4月6日 14:21

不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里,是国内投资者非常认同的一句的名言。然而,投资大师巴菲特却反其道而行之,他主张将资金集中投资到1~3个业绩优良的公司以获取更高的收益。美国钢铁大王安德鲁·卡内基的理论则是把所有的好鸡蛋都放在一个篮子里。所以,对于投资来说,到底该集中还是分散?可谓仁者见仁,智者见智。

大多数投资者虽然注重了分散投资,但往往却忽略了“但也不要把鸡蛋放在太多篮子里”这句忠告。因为,资金过于分散成为投资者降低筛选标准的借口,由于加入了更多盈利效率不高的产品,同时资金过于分散,即使持仓的篮子中有一两个明星产品,也因为仓位平均及一些“资质平平”的产品,最终导致盈利结果不佳,甚至出现亏损。因此,分散投资也要适度,在分散的过程中要保持对仓位的筛选。

集中还是分散

按照马科维茨的投资组合理论,人们进行投资的本质是在不确定的收益和风险之间进行选择。理性的投资者会不断对其投资组合进行优化,以实现在给定的风险水平下期望收益最大化或在给定的期望收益水平下风险最小。

如果资金无限大就可以将尽可能多的选项纳入其中,从而实现在无风险的状况下获得尽可能多的收益。但在实际投资的过程中,即使像巴菲特一样的投资大亨,其资金规模也有限制,所以在进行投资的过程中就需要进行机会及投资组合的筛选。

通常,一些大型基金都会选择用投资组合的方式,通过多样化的投资保证收益并降低风险。由于资金规模及风险的承受能力不同,这一组合的规模会受影响。对于中小投资者而言,由于资金有限,集中投资往往会带来更好的收益。但无论进行组合投资还是将资金集中于某一个或几个产品,都需要进行机会的筛选。

组合投资是大资金的首选

无论是国内还是国外,投资基金的规则都是以分散为主,基金管理者会选择不同的金融产品进行投资。经常关注人气指标的投资者会发现,无论何种情况下黄金多单的持仓量都超过了50%,甚至高达70%~80%。这是因为很多大型的资金都将黄金作为必备投资产品,这一部分黄金的仓位不会因价格的变化而发生变动。与黄金类似的还有包括美国和中国在内的国家发行的债券,有国家信用的背书,这部分金融产品一直处于供不应求的状态。

对于股票、期货、外汇及其他金融衍生产品和新兴的比特币等,则根据管理人的偏好进行选择。通过一系列高、中、低收益产品的配置,基本能够保证账户资金旱涝保收。至于一些收益相对较高但所承受的风险也偏大的资金,则需要结合所运作资产的收益及风险承受状况进行操作。

筛选过程中,我们可对成功率高的机会使用更重的仓位,对于预期收益较大需要承担更多风险的机会适当降低仓位。机会等级不同所对应的仓位不同,通过机会筛选扩大盈利。此外,对于中长期盈利预期较好但对成功率把握不大的机会使用较低的仓位,即使出现亏损,资金也不会出现大的跳水。

除了进行仓位控制,止损的设置也非常重要。自2015年1月以来,国际金融市场频繁发生黑天鹅事件,交易风险随之加大。将风险控制在自己可以承受的范围内,即使出现黑天鹅,资金账户缩水的幅度也有限。

散户应更看重机会筛选

分散投资对于机构或资金量达到一定规模的投资者来说效果较好,但对于账户资金量较小的客户,重点要做的是进行机会的筛选。选择1~2个出色的盈利机会,然后进行集中操作,往往能够获得更好的效果。

笔者的朋友老贾,这两年迷上了股票投资。为了做好交易,他阅读了很多技术分析的书,也在网上学习了很多专家的荐股节目。老贾非常认同不把鸡蛋放在同一个篮子里的观点,于是他把1万元资金分成几份,买了多只股票。由于资金量小,可买的数量有限,虽然没有出现大的亏损,但因为过于分散,账户一直没看到出色的盈利。老贾对此很苦恼,虽然亏损不多,但盈利的确太少。

其实,这个问题困扰着很多和老贾一样的投资者。通常,散户会用闲暇资金进行投资,这是分散投资的直接体现。因为资金量相对较小,所以在交易过程中需要将重心放在机会筛选上。找到更适合、成功率更高、盈亏比更好的机会,通过机会的控制达到降低交易风险,提高盈利效率的目的。

巴菲特的投资理念

作为全球价值投资的典范,巴菲特一直主张将资金集中在3~5个核心产品。关注的产品较少,才能够集中精力进行重点分析。价值投资的关键就是在相应产品价格与价值相符或产品价值被显著低估的情况下入场,从中赚取超额利润。巴菲特的团队在这一过程中重点要找到的就是那几只会孵出“金蛋”的母鸡,从“种鸡”的选择到下出“金蛋”的过程是非常漫长的。对于国内很多注重短期利润的投资者来说,这是无法忍受的,也是很多投资者虽然买入优质产品,但未能获得超额利润的关键所在。就像做股票的投资者在一个非常有利的价位进场了,准备进行中长期投资,但因为短线价格的剧烈波动而提前离场。

如果将资金放在同一个产品上,会引起较高的风险,一旦投资失误,将损失惨重;如果投资太过分散,盈利空间会被挤压,同时也需要花费更多的时间成本和人力成本。所以,如何在两者之间形成平衡,从而在同等风险情况下实现投资收益最大化,是大中小型投资者共同的追求。

对于集中投资还是分散投资这个问题,可谓仁者见仁,智者见智。但无论是集中还是分散,都是机会筛选的问题。由于风险承受能力及对收益的要求不同,选择的模式也会存在差异,但最终的目的都是希望在承担更低风险的同时获得更多收益。资金量大的投资者可选择的方式相对更多,对于个人投资者而言,由于可调动的资金有限,尽量在自己熟悉的领域进行集中操作其投资成效可能会更好。(本文来源:大众理财顾问)
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