博彩业1、2月数据增速低于预期 博彩股还能继续关注吗?

2018年3月2日 16:50

澳博博彩监察局2018年2月博彩总收入为243亿澳门元,同比增长5.7%,1-2月总收入为506亿澳门元,同比增速19.7%,低于市场预期的22%-23%。至于春节期间的黄金周七天,去澳门旅游的人数同比上升6.5%,达到96万人次,其中内地游客人数同比增长12.3%至71.6万人次。

昨天博彩新数据公布之后,博彩股都开盘后纷纷变绿,但是收盘之后回调上去,下图以金沙中国为例,昨天的豪赌股走势基本如下:


今天的豪赌股表现也一般,目前临近收盘时间,跌幅最厉害的是澳博控股,跌幅为3.08%,然后就是近年来走势最强的永利澳门,跌幅为2.19%,接着就是金沙中国,为1.15%,美高梅中国0.85%,银河娱乐0.51%。

有观察了一段时间的博彩股,发现,博彩股的数据是很容易受到市场上的数据公布所波动,基本是每个数据公布出来,就算数据不差,但是博彩股也还是会变绿一下。

比如今年1月2日公布的去年12月的博彩数据,同比增长是14.6%,同比的增速出现放缓,因为过去的增速都在20%以上,数据公布之后,那天博彩股也是集体亮了绿灯。



咱们继续以业绩比较综合的金沙中国为例

1月2日,亮了绿灯之后,横盘了没几天,金沙中国就开始一路上涨,后来有所下跌,是2月份的时候,由于每股大跌,导致A股市场和港股市场也有所下跌,笔者认为,目前来讲,博彩股都基本面都是没有什么问题的。



所以说,每一次这样的变绿,是不是就是一个机会?我们是否要因为每次突然下跌而受到恐慌?

归根到底,还是要把行业和基本面分析一下。

一、从需求端分析

而嗜赌是人的天性,也是人的劣根性,无论是高端人士、还是普通老百姓,在赌博上都能找到共同点,就是,都爱赌博。

由于关联着人的天性,对于博彩的需求基本上是看不到消失的可能。并且,随着经济的发展,人均收入水平的提高,其需求还会生生不息。

下图是中国GDP增速和澳门博彩收入增速的图,可以看到它们的波动幅度是一致的,除了2014、2015年来自国家的有形的手干扰了一下(如反腐、银联卡限制、出入境限制等),波动幅度稍微有所偏颇。

(数据来源:天风研究)

但是,反腐因素造成的扰动去除之后,真实的普罗大众需求从来没有消失过,并且随着人均收入的提升,交通的便利,需求会持续增长。

从需求来说,博彩是门好生意,而从博彩的商业模式来说,也是一门好生意。我们普通人进入赌场,所赌的是自己的运气,而博彩公司押注的是数学规律:大数定律。普通人赌的次数足够多了,运气是守恒的,博彩公司只要调好赔率,它就可以永远立于不败之地。

下图是近7年的博彩毛收入数据。可以看到2014年开始下滑,到了2015年下滑更严重,直接同比下滑了34.3%;2016年有所好转,但是仍然是负增长,为负的3.3%;2017年不仅扭转局面,并且有个十分不错的增速,全年博彩毛收入同比增长19%。

(数据来源:澳门旅游局)

而2018年最新公布的1月份博彩毛收入数据中,表现更为出色,为263亿澳门元,同比增长36.4%。

而内地游客一直以来都是澳门博彩旅游业的主力军。

下图是内地游客近7年的澳门旅游人次变动情况。可以看到,在博彩收入低迷的2014、2015年,内地的旅游人数并不比巅峰时期2012、2013年人少,反而是多很多的,2012、2013年内地旅游人数分别是700多万和800多万,但是2014年、2015年有950多万人。

所以说,并不是去澳门的人变少了,而是豪掷千金的人变少了。

(数据来源:澳门旅游局)

二、从供给端分析

澳门的博彩行业因为14年、15年受到政策方面的扰动导致整个行业步入寒冬,但是当时也并非政府要让澳门无生意可做,只是要让澳门变成一个综合娱乐的旅游地而并非一味地赌博。所以,近几年,不少博彩运营商也都纷纷走向转型,开新项目的开新项目,增加中场赌桌的增加赌桌,挪地盘的挪地盘,无疑都是为了吸引人流,有人来才有生意可做。

澳门的六家博彩运营商中,并不是每一家都是2014年也就开始变差的。2014年业绩就开始变差的是专注于VIP的澳博和永利澳门,其余四家,如金沙、新濠、美高梅和银河娱乐都是在2015年才集体变差的,因为这四家中场业务占比比较大,而且像新濠、金沙、银河娱乐它们都属于综合娱乐场了,并非单纯的赌场。至于美高梅,也得益于它跟旁边的壹号广场(购物商场)临近,可以直通到那,所以也能吸引到不少的人流,也让它不至于像澳博那样一蹶不振。

目前来说,澳门的博彩运营商,非博彩业务不是一个主要赚钱的方向,但是它是一个吸引人流的方向,有人来,才有生意可做。再加上,现在澳门的博彩变得大众化,平民化,中场业务发展迅速,人流是关键。

除此之外,地理位置也是关键。

澳门很小也很挤,过去澳门的赌场大部分都位于澳门半岛,随着发展,澳门半岛已经无法满足旅客的需求了,各大博彩运营商都在寻求转移地盘。路氹地区成了新的肥地。

因为大部分新设置的交通工具都是直通到这个地区,所以,谁在路氹地区最早布局了赌场,谁就能最早享受甜头。比如金沙中国、银河娱乐,新濠国际发展。

综上,2017年,就算博彩行业全面复苏,但是赌场仍然处于澳门半岛的美高梅和澳博控股,业绩表现比其它几家要弱很多。不过美高梅2018年春节前,新项目美狮美高梅在路氹地区正式开业,所以,现在仍然落后的只有澳博了,它的新项目“上葡京”开业时间一再拖迟。

三、谁最值得关注?

六家博彩运营商中,从2016年8月开始复苏至今,大部分都已经转型成功,从简单的赌场转型成为综合娱乐场,从旧地盘挪去新地盘,这里面的变化中,较为成功的是永利澳门,完全的瘦子变大胖子,新开的永利皇宫是原本赌场的1.5倍,这个增速带动永利澳门在过去一年跑赢所有的豪赌股。

而金沙中国、银娱、新濠是比较早着手非博彩业务的,永利澳门也抓紧时间开了个新赌场,至于美高梅的新赌场在今年春节也开业了,澳博的新项目“上葡京”开业时间一再推迟,如果这个开业的时间延迟到2019年的话,那么今年澳博跟其他五家对比,是没法比的,无论是从经营结构,还是增速来看。

美高梅估计有望复制永利过去过去一年的走势,按照美高梅这个新项目是原本赌场的2倍,比永利澳门的1.5倍,还要多0.5倍,还是比较值得关注的。

经营结构比较稳妥的应该是金沙中国和银河娱乐,以澳门银河的面积来算,它算是一个赌城,是全球规模最大的度假城之一,里面共有5家世界级的酒店,提供3600间客房,有100,000平方米的零售空间,超过120间美食餐厅,娱乐项目有空中游泳池,亚洲主题是热带雨林,还有10家独立电影院,完全满足赌博+娱乐消遣的目的,让消费者有种一步到位的感觉。

目前6家博彩营运商中,银河娱乐在澳门以及横琴的土地储备是最多的,特区政府对于赌场的规划用地审批收紧,大量的土地储备能够助力公司继续进行项目规划。银河娱乐的土地储备将用于建设银河娱乐第三期和第四期,预计第三期会在2019年开业。

金沙一直主打的并非贵宾业务,而是中场业务和非博彩业务。金沙认为,中场业务的利润要更高,因为贵宾业务的话你需要给博彩中介人佣金,还要给贵宾免费提供吃住交通等。目前,金沙的非博彩业务占比是最高的,大概去到16.23%,而金沙下面的综合娱乐场也很多,比如澳门威尼斯、巴黎人还有准备开业的伦敦人等。

其实金沙的定位基本符合政府现在对澳门的发展方向,就是打造一个全球的商业会展和合家欢娱乐天地。笔者认为,金沙中国最大的优势在于,看得够远。在博彩业狂欢的09、10年,金沙中国已经早就着手置办非博彩业务。

金沙中国近年来的涨幅虽然速度没有其它几家快,但是它胜在十分稳,即使在被洗刷的那两年中,它没有跌多少,之后也是最早反弹的,2016年8月博彩行业才整体反弹,金沙中国在2015年年底就开始反弹向上。(本文来源:格隆汇)
【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与游侠股票网无关。游侠股票网对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
标签